中房报记者 苗野 北京报道
地产公司对于足球的热爱已经“深入骨髓”。
从万达入股马德里竞技俱乐部到复星收购狼队，从苏宁控股国际米兰到莱茵拟收购南安普顿足球俱乐部，包括地产公司在内的中国资本力量成为世界足坛中一股不可忽视的“势力”。
当越来越多的海外足球俱乐部被打上“中国烙印”的同时，也引起了中国金融监管层的关注和不满。
“去年一年中国企业在海外收购了很多足球俱乐部。如果说，收购有利于提升中国的足球水平，我觉得是好事。但是，情况是这样的吗？有很多企业，在中国的负债率已经很高了，再借一大笔钱去海外收购。有一些则在直接投资的包装下，转移资产。”3月20日，央行副行长兼国家外汇管理局局长潘功胜在中国发展高层论坛2017年会上对中国企业海外投资表态，直指发现一些非理性和异常投资行为，并罕见点名了对足球俱乐部的收购。
在潘功胜的发言之后，有观察人士以河北省为例分析称，某家俱乐部一年就能花掉河北省接近八成的外汇额度，球员的总转会费和年薪支出分别为几千万欧元。
据中国房地产报记者不完全统计，中国资本迄今已完成了对英格兰、西班牙、意大利、法国、荷兰和澳大利亚等国家至少14家海外足球俱乐部的并购，其中12家是控股。
剃刀上跳舞的“猴子”
足球这门生意是从2014年开始超常规火爆起来的。
彼时，国务院公布的“46号文件”提出了一个体育产业，目标是到2025年，体育产业总规模超过5万亿元，并成为推动经济社会持续发展的重要力量。
随后，万达集团董事长王健林闻风而动，当年10月便宣布以4500万欧元（约3.2亿元人民币）收购西班牙马德里竞技足球俱乐部20%的股份，这位中国首富成为了西班牙老牌足球队的新股东。
2015年，国家层面又审议出台了《中国足球改革总体方案》，并落地《体育产业发展“十三五”规划》。
自此各路中国资本收购海外足球俱乐部就一发不可收拾，而且呈愈演愈烈之势。从欧洲到大洋洲，从五大联赛到次级联赛，从顶级豪门到降级球队，足球市场上遍布着中国企业的足迹。
然而，能够通过成功运营足球俱乐部而获得盈利的欧洲俱乐部却是凤毛麟角。王健林也多次在公开场合宣称，万达不会收购足球俱乐部，因为太烧钱而且无法盈利。从2015年开始，约有40多亿美元中国资本通过收购大潮流向了欧洲足球俱乐部。明知道买足球俱乐部是一桩稳赔不赚的生意，中国资本为何还要撒钱投资？
独立国际足球顾问周岩告诉中国房地产报记者买足球，大多数投资海外足球产业的中国企业，都把投资当作一次打通“通道”的机会。除了辅助中国足球发展，更多考虑的是金融因素和海外投资布局。
除了已知的被收购的十几家俱乐部之外，还有正处在谈判期的莱茵体育收购南安普顿、人和集团收购中超赫尔城、李勇鸿带领的中国财团收购意大利足球豪门AC米兰等。据透露，意大利乌迪内斯、罗马、都灵等俱乐部，甚至严管外资的德甲柏林赫塔、云达不莱梅等俱乐部，都收到过中国资本的询价和深度接触。
有业内人士将这一波收购俱乐部热潮的中国公司分成四种不同的类型，即一种是成为上市公司的股价题材；类似于铂涛集团收购尼斯进行业务补充；类似于苏宁的张近东把俱乐部作为一个跳板进军国际市场；类似于合力万盛收购海牙单纯是为了跟进大市场。
从五大联赛运营的情况来看，法甲和意甲在走下坡路，国际米兰和AC米兰都身背几亿欧元的债务。所以很多收购看上去匪夷所思，跟足球没多大关系。
但是通过仲量联行研究来看，中国的房地产开发商和投资者已向欧洲多家足球俱乐部投资的数十亿美元，正为双方带来巨大的回报。随着中国投资者增加在欧洲各大足球俱乐部的股份，他们在欧洲的房地产投资额也同期大幅攀升。通过投资足球俱乐部正在全球范围内迅速提升品牌知名度。
仲量联行资本市场驻英国中国业务负责人庞树东指出，房地产投资者与足球俱乐部之间的“联姻”，已吸引和推动了在当地房地产和基础设施领域的投资，而这些领域正是中国房地产开发商的核心业务领域。体育有助于打破商业壁垒，促进城市和地区之间的联系。
足球生意经
“当年，万达收购马德里竞技的同时正在和西班牙政府洽谈一个规模超30亿欧元的项目，而且马德里竞技俱乐部在马德里市中心拥有自己产权的专用足球场和5个训练基地，这笔入股帮助了万达在西班牙的房地产投资。复星在海外本身就有很多投资，收购狼队不但有丰厚的转播权分红还为复星快乐时尚板块填补了体育产业拼图。而苏宁与国际米兰的结合，一个跳板帮助苏宁打开了国际市场。”周岩说。
某知情人士称，大家看到的表面现象是由足球带动的投资正为双方带来巨大的回报。但实际上中国企业投资海外俱乐部是一组强大的资本运作过程，将“巨资”通过外汇管制运到国外本身就是一门艺术，而且很多企业都没有说明资金的来源。
据了解，投资俱乐部的资金大多是在通道中利用融资方式先在国内发售各种金融产品，募集一定金额后再通过各种渠道换成欧元转到国外。
然而，欧洲一些老牌足球俱乐部长期存在着财政问题，水涨船高的球员工资挤压掉了盈利，在亏钱的基础上，中国房企很难玩出“赚钱”的生意。
“他们就是在赌，每年都会不断烧钱。不论球员转会还是俱乐部收购，足球领域的“国际交流”往往数额巨大且流程模糊。以球员为例，一笔对外宣布1000万欧元转会到国内的交易，往往成本只有500万欧元甚至更低，这当中就有明显的资金运作空间。”曾经接触过体育经纪的市场人士称。
周岩说，足球唯一赚钱的就是转会，这是足球生意的原则。但也让球员和球迷比较尴尬。
意大利“波佐家族”从事的就是这样一门生意。“波佐家族”指的是意大利人詹保罗·波佐和他的儿子吉诺·波佐。
1986 年，老波佐收购了意甲乌迪内斯俱乐部，并以此为据点发展出了一个庞大的足球王国。他们从南美寻找优秀的年轻球员买足球，低价买入，送到欧洲五大联赛踢球，一旦表现出色，就会被豪门以更高的价格买走，波佐家族就是从这当中获利的。
易界网创始人冯林表示，由于中国人愿意出一个比较高的溢价，再加上海外俱乐部对于中国市场也有需求，90% 的海外俱乐部只要出钱都可以买到。俱乐部本身从赚钱的角度来看，最终还是要依靠倒卖这个途径。
在外资投行看来，在收购海外俱乐部的中国资本中出现了“空手套白狼”的现象。一些中国企业家认为他们能够通过组建基金，或者融资收购一家表现不佳但拥有强大球迷基础的欧洲俱乐部，帮助他们扭转局面，最终通过将他们注入中国上市公司从而获取更高的估值，因此而套利。或者在成功拿下俱乐部之后，做个“二道贩子”再转手于人，从中获利。
曾经有国外业内人士评论称，“当欧洲所有顶级足球俱乐部将目光转向中国时，他们的眼睛里闪烁着巨大的美元符号。”
按照业内分析，中国资本收购海外俱乐部的盈利模式主要体现在通过加杠杆的金融工具收购海外俱乐部，以小博大，用少量资产拥有大额的海外俱乐部，如果未来能够撬动A股上市公司收购海外俱乐部资产，便可以从中赚取差价；通过海外俱乐部拓宽中资海外市场，未来中资在海外修建酒店、庄园等基础设施时，可以更好地和当地政府搞好关系；透过收购俱乐部的操作，直接将人民币换成欧元放在国外，完成资产转移，即潘功胜在中国发展高层论坛中所批评的做法。
去年轰动一时的中国财团收购意大利足球豪门AC米兰一事，在宣布10个月之后，不仅仍未完成股权交割，甚至可能搁浅。一旦告吹，前期已支付的2.5亿欧元定金将无法收回。莱茵体育收购南安普顿俱乐部同样是前途未卜。
这一系列背后是中国资本海外并购从去年下半年开始的风云变幻。先是央行、外汇管理局等金融监管部门高层连续批评中国公司收购海外俱乐部行为，紧接着体育总局、中国足协分别批评天价外援现象，这或引发在未来很长一段时间，都很难在海外足球俱乐部中出现中国资本给世人的“土豪形象”。
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